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简介

指非政府机关进行的证券市场经营和监管,包括证券交易所、登记结算机构的活动。

行业

中国证券市场发展概况

证券市场是金融市场的重要组成部分,具有融通资本、资本定价与资源配置等功能。证券市场的发展过程始终与实体经济紧密依存,对引导储蓄转化为社会投资和促进实体经济发展具有不可替代的重要作用。

上世纪 90 年代初开始,中国证券市场历经二十余年的发展,主要经历了如下五个阶段:

第一阶段:中国证券市场的建立(1978 年至 1992 年) 20 世纪 80 年代,中国证券市场活动仅局限于国库券的发行和分销。1984 年 7 月,北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响股份有限公司经中国人民银行批准向社会公开发行股票。1986 年 9 月 26 日,上海建立了第一个证券柜台交易点,这是新中国证券正规化交易市场的开端。1990 年,上交所和深交所的成立是中国证券市场的重要里程碑,标志着中国证券市场开始其发展历程。两家证券交易所为上市股票提供了必要的交易平台和流动性,而中国投资银行业也随之出现。

第二阶段:全国统一监管市场的形成(1993 年至 1998 年) 1992 年中国证监会成立,标志着中国证券市场统一监管环境的形成。证券监管部门建立了统一的市场监管体系并持续完善相关监管条例和规则,从而有力地推动了中国资本市场的发展。1993 年国务院先后颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》和《企业债券管理条例》,此后又陆续出台若干法规和行政规章,初步构建了 基本的证券法律法规体系。1993 年以后,B 股、H 股发行出台,债券市场品种呈现多样化,发债规模逐年递增,证券中介机构在种类、数量和规模上也迅速扩大。1998 年,国务院证券委撤销,中国证监会成为中国证券期货市场的监管部门,并在全国设立了派出机构,建立了集中统一的证券期货市场监管框架,证券市场由局部地区试点试验转向全国性市场发展阶段。

第三阶段:依法治市和市场结构改革(1999 年至 2008 年) 1999 年《证券法》的颁布和 2006 年《证券法》、《公司法》的修订奠定了我国证券市场的基本法律框架,进一步改善了市场监管环境,使我国证券市场的法制建设进入了一个新的历史阶段。在此期间,我国政府执行了一系列市场化改革措施,其中以券商综合治理和股权分置改革为代表事件。为了贯彻落实国务院相关政策,2004 年 8 月,中国证监会在证券监管系统内全面部署和启动了综合治理工作,包括证券公司综合治理、上市公司股权分置改革、发展机构投资者在内的一系列重大变革由此展开。2004 年 2 月,国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求,成为资本市场定位发展的纲领性文件。2004 年 5 月起,深交所在主板市场内设立中小企业板块,为中小企业提供了融资和股票交易的平台。2005 年 4 月,经国务院批准,中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,启动股权分置改革试点工作。2006 年 9 月,中国金融期货交易所批准成立,有力推进了中国金融衍生产品的发展,完善了中国资本市场体系结构。

第四阶段:多层次资本市场的建立和完善发展(2009 年至今) 2009 年 10 月创业板的推出标志着多层次资本市场体系框架基本建成。进入 2010 年,证券市场制度创新取得新的突破,2010 年 3 月融资融券的推出、4 月股指期货的推出为资本市场提供了双向交易机制,这是中国证券市场金融创新的又一重大举措。2012 年 8 月、2013 年 2 月转融资、转融券业务陆续推出,有效地扩大了融资融券发展所需资金和证券的来源。2013 年 11 月,十八届三中全会召开,全会提出的对金融领域改革将为证券市场的发展带来新机遇。2013 年 11 月 30 日,中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,新一轮新股发行制度改革正式启动。2013 年 12 月,新三板准入条件进一步放开,新三板市场正式扩容至全国。随着多层次资本市场体系的建立和完善,新股发行体制改革的深化,新三板、股指期权等制度创新和产品创新的推进,中国证券市场逐步走向成熟,证券市场为中国经济提供投融资服务等功能将日益得到突出和体现。2015 年 10 月 29 日,中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》,明确了要加快金融体制改革,提高金融服务实体经济效率,积极培育公开透明、健康发展的资本市场,推进股票和债券发行交易制度改革,提高直接融资比重,降低杠杆率。开发符合创新需求的金融服务,推进高收益债券及股债相结合的融资方式。2016 年 3 月 31 日,国务院批转国家发展改革委《关于 2016 年深化经济体制改革重点工作的意见》,提出要深化资本市场改革,推进股票、债券市场改革和法治化建设,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重。2017 年 1 月 26 日,国务院办公厅出台《关于规范发展区域性股权市场的通知》,指出规范发展区域性股权市场是完善多层次资本市场体系的重要举措,在推进供给侧结构性改革、促进大众创业万众创新、服务创新驱动发展战略、降低企业杠杆率等方面具有重要意义,并从市场定位、监管体制、运营机构、监管底线、合格投资者、信息系统、区域管理、支持措施等八个方面对区域性股权市场作出专门的制度安排。

经过二十多年的发展,从上市公司的数量、融资金额、投资者数量等各方面,中国资本市场均已具备了相当的规模,其在中国经济的发展中正发挥越来越重要的作用。截至 2017 年 6 月 30 日,中国沪深两市共有上市公司(A、B 股)3,297 家,总市值达到约 53.43 万亿元,流通市值 41.58 万亿元。证券市场投资者规模日益壮大,其结构也在不断优化。截至 2017 年 6 月 30 日,中国共有证券公司 129 家,证券投资基金管理公司 109 家。中国证券市场在优化资源配置、促进企业转制、改善融资结构、加速经济发展等方面正在发挥着重要作用

制度和规模

监管体系

我国证券行业监管体系

目前我国对证券行业的监管体制分为两个层次:中国证监会作为国务院证券监督管理机构,为国务院直属事业单位,是全国证券期货市场的主管部门,依法对全国证券期货市场实行集中统一的监督管理;中国证券业协会和证券交易所等行业自律组织对会员实施自律管理。

(1)中国证监会的集中统一监管

经国务院授权,中国证监会及其派出机构依法对证券市场实行监督管理,维护证券市场秩序,保障其合法运行,并承担以下具体职责:依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则,并依法行使审批或者核准权;依法对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算进行监督管理;依法对证券发行人、上市公司、证券公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构的证券业务活动进行监督管理;依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则,并监督实施;依法监督检查证券发行、上市和交易的信息公开情况;依法对证券业协会的活动进行指导和监督;依法对违反证券市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处;法律、行政法规规定的其他职责。

(2)证券业协会的自律管理

中国证券业协会和各地方证券业协会是证券行业的自律性组织。中证协实行会员制,会员主要是各证券公司、期货公司或从事证券行业的服务机构。中证协履行如下职责:教育和组织会员遵守证券法律、行政法规;依法维护会员的合法权益,向证券监督管理机构反映会员的建议和要求;收集整理证券信息,为会员提供服务;制定会员应遵守的规则,组织会员单位的从业人员的业务培训,开展会员间的业务交流;对会员之间、会员与客户之间发生的证券业务纠纷进行调解;组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究;监督、检查会员行为,对违反法律、行政法规或者协会章程的,按照规定给予纪律处分;证券业协会章程规定的其他职责。各地方证券业协会对本地证券公司进行自律管理。

(3)证券交易所的自律管理

证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施,组织和监督证券交易,实行自律管理的法人。进入证券交易所参与集中交易的,必须是证券交易所的会员。我国证券交易所目前包括上海证券交易所和深圳证券交易所。证券交易所的主要职责如下:提供证券交易的场所和设施;制定证券交易所的业务规则;接受上市申请、安排证券上市;组织、监督证券交易;对会员进行监管;对上市公司进行监管;设立证券登记结算机构;管理和公布市场信息;中国证监会许可的其他职能。

政策法规

证券行业主要法律法规及政策主要包括法律、行政法规、部门规章和规范性文件,主要内容如下:

(1)法律 法律是指全国人民代表大会及其常委会关于证券行业的相关立法,主要包括:《公司法》、《证券法》、《证券投资基金法》等。

(2)行政法规 行政法规是指国家最高行政机关国务院关于证券行业的相关立法,主要包括:《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》、《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》等。

(3)部门规章和规范性文件 部门规章和规范性文件是指监管机构根据法律和行政法规制定的相关准则、规定等,主要内容包括行业准入管理、业务监管、日常监管等方面。

国际情况

市场管理主体

自律性组织

中国证券业协会

中国证券业协会是依据《中华人民共和国证券法》和《社会团体登记管理条例》的有关规定设立的证券业自律性组织,属于非营利性社会团体法人,接受中国证监会和国家民政部的业务指导和监督管理。

中国证券业协会成立于1991年8月28日。20余年来,协会认真贯彻《中国证券业协会章程》,在中国证监会的监督指导下,团结和依靠全体会员,切实履行“自律、服务、传导”三大职能,在推进行业自律管理、反映行业意见建议、改善行业发展环境等方面做了一些工作,发挥了行业自律组织的应有作用。

中国证券业协会的最高权力机构是由全体会员组成的会员大会,理事会为其执行机构。中国证券业协会实行会长负责制。截至2018年10月,协会共有会员440家,其中,法定会员131家,普通会员230家,特别会员79家;共有观察员779家。

协会的宗旨是:在国家对证券业实行集中统一监督管理的前提下,进行证券业自律管理;发挥政府与证券行业间的桥梁和纽带作用;为会员服务,维护会员的合法权益;维持证券业的正当竞争秩序,促进证券市场的公开、公平、公正,推动证券市场的健康稳定发展。

《中国证券业协会章程》明确了协会在以下三方面的主要职责:  

依据《证券法》的有关规定,行使下列职责:教育和组织会员遵守证券法律、行政法规;依法维护会员的合法权益,向中国证监会反映会员的建议和要求;收集整理证券信息,为会员提供服务;制定会员应遵守的规则,组织会员单位的从业人员的业务培训,开展会员间的业务交流;对会员之间、会员与客户之间发生的证券业务纠纷进行调解;组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究;监督、检查会员行为,对违反法律、行政法规或者协会章程的,按照规定给予纪律处分。  

依据行政法规、中国证监会有关要求,行使下列职责:制定证券业执业标准和业务规范,对会员及其从业人员进行自律管理;负责证券业从业人员资格考试、执业注册;负责组织证券公司高级管理人员、保荐代表人及其他特定岗位专业人员的资质测试或胜任能力考试;负责对首次公开发行股票网下投资者进行注册和自律管理;负责非公开发行公司债券事后备案和自律管理;负责场外证券业务事后备案和自律管理; 行政法规、中国证监会规范性文件规定的其他职责。  

依据行业规范发展的需要,行使下列自律管理职责:推动行业诚信建设,督促会员履行社会责任;组织证券从业人员水平考试;推动会员开展投资者教育和保护工作,维护投资者合法权益;推动会员信息化建设和信息安全保障能力的提高,经政府有关部门批准,开展行业科学技术奖励,组织制订行业技术标准和指引;组织开展证券业国际交流与合作,代表中国证券业加入相关国际组织,推动相关资质互认;对会员及会员间开展与证券非公开发行、交易相关业务活动进行自律管理;其他涉及自律、服务、传导的职责。

证券市场监管机构

中国证券市场的监管体系

中国证券监督管理委员会

中国证券监督管理委员会,成立于1992年10月,国务院直属机构,全国证券、期货市场的主管部门。

中国证监会派出机构

中国证监会在上海、深圳等地设立9个稽查局,在各省、自治州、直辖市、计划单列市共设立36个证监局。

上海证券交易所

上海证券交易所(英文:Shanghai Stock Exchange,中文简称:上交所)是中国大陆两所证券交易所之一,创立于1990年11月26日 ,位于上海浦东新区。

深圳证券交易所

深圳证券交易所(英文名称Shenzhen Stock Exchange,缩写SZSE,中文简称“深交所”)成立于1990年12月1日,是为证券集中交易提供场所和设施,组织和监督证券交易,履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责,实行自律管理的法人。 深交所的主要职能包括:提供证券交易的场所和设施;制定业务规则;审核证券上市申请、安排证券上市;组织、监督证券交易;对会员进行监管;对上市公司进行监管;管理和公布市场信息;中国证监会许可的其他职能。 深交所以建设中国多层次资本市场体系为使命,全力支持中国中小企业发展,推进自主创新国家战略实施。2004年5月,中小企业板正式推出;2006年1月,中关村科技园区非上市公司股份报价转让开始试点;2009年10月,创业板正式启动,多层次资本市场体系架构基本确立。 深交所坚持以提高市场透明度为根本理念,贯彻“监管、创新、培育、服务”八字方针,努力营造公开、公平、公正的市场环境。

香港交易所集团

香港交易所集团(英文名称 Hong Kong Exchanges and Clearing Limited,缩写HKEX,中文简称“港交所”)合并成立于2000年3月6日,是由香港联合交易所有限公司(联交所/SEHK)、香港期货交易所有限公司(期交所/HKFE)和香港中央结算有限公司(香港结算/HKSCC),为提升竞争力迎接市场愈趋全球化的挑战而合并成立,HKEX亦于于2000年6月27日在联交所上市。2012年5月,香港场外结算有限公司(场外结算公司)正式成立,成为于香港结算场外衍生产品的结算所。此外,2012年12月,HKEX收购了世界首屈一指的伦敦金属交易所(英文名称London Metal Exchange ,缩写LME)。由此,香港交易所j集团控股了联交所、期交所、香港结算、场外结算公司和LME,透过设于香港的总部和伦敦的枢纽,为股本证券、大宗商品、定息及货币等多种资产类别产品提供世界一流的交易及结算服务。

职能

1、为组织公平的集中交易提供保障。

2、提供场所设施

3、公布证券交易即时行情,并公布。

4、指定交易、管理规则等

5、对证券交易实时监控

6、对上市公司披露信息进行监督

7、因突发事件可以技术性停牌;因不可抗力可以临时停市。 证券业协会成立于 1991 年。证券公司应加入协会。□

职责

1、教育和组织会员遵守证券法律法规

2、依法维护会员的合法权益

3、收益整理证券信息,为会员提供服务

4、指定会员规则,组织从业人员培训和开展交流

5、对纠纷进行调解。

6、组织会员就发展等进行研究

7、监督检查会员行为。

具体表现

对会员单位的自律管理;

对从业人员自律管理:从业资格管理、培训、 从业人员准则和道德规范、从业人员诚信信息管理;

代办股份转让系统实行监督管理。 从业资格,参加从业考试。通过证券经营机构申请执业证书。取得执业证书的人员,连续3 年不在证券经营机构从业的,注销其执业证书。

面向群体

手段

1、法律手段。这是监管部门的主要手段。

2、经济手段。

3、行政手段。 我国逐步形成了五位一体的监管体系,即证监会及派出机构、交易所、行业协会和投资者保 护基金公司的监管和自律体系。中国证监会成立于 1992 年并在全国设 9 个稽查局和 36 个地 方证监局。

组织结构

人员分工

运营管理

资金来源

国家投入

个人投入

成本

标准

文档

编辑成员
8 人

麦辣鸡翅杀手, 赵博韬, 港胖, Key, 178, 热心青年, funbuggy, Robin

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