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金融业:资本市场服务:非公开募集证券投资基金:天使投资 [2020/06/07 22:07]
E-J [市场主体]
金融业:资本市场服务:非公开募集证券投资基金:天使投资 [2020/06/07 22:14] (当前版本)
E-J [风险]
行 11: 行 11:
   - 被投资方:初创类企业(往往指还没有验证商业模式的初创企业)   - 被投资方:初创类企业(往往指还没有验证商业模式的初创企业)
 ======风险====== ======风险======
 +投资标的的价值取决于投资对象的经营状况,原股东对所投资企业的管理和运营,相关市场宏观调控政策、财政税收政策、产业政策、法律法规、经济周期的变化以及区域市场竞争格局的变化等都可能影响所投资企业经营状况,进而影响投资标的的价值。
 +
 +  - 1投资非上市企业的固有风险
 +
 +本基金会投资非上市企业股权,对这种投资进行估值、出售或清算存在一定的困难,普通合伙人投资决策机构可能因信息不全等原因导致判断失误,使本基金遭受损失。
 +
 +非上市企业不受《证券法》及相关法规有关公司治理、信息披露等投资者保护条款的管辖。因此,本基金投资非上市企业面临的风险远大于投资上市公司股票。
 +
 +  - 2无法完全控制被投资项目的风险
 +
 +决定投资项目价值的因素有很多,其中相当多一部分不在投资人控制之下,这些因素包括但不限于:
 +1) 尽管投资人一般会向被投资的项目企业派出董事或其他管理人员,但项目企业基本上仍然是由其企业负责人运营,无法完全由本投资人控制。
 +2) 投资项目的价值会因其所处行业的周期而不断变化。行业竞争格局也会影响基金所投资企业的价值。
 +3) 投资项目因所处发展阶段不同,企业价值也会不同。
 +4) 由于投资人对单一项目投资规模的限制,可能无法对特定项目提供足够支持其发展的资金。
 +5) 某项投资的周期可能超出投资主体存续期,投资人因此将无法从该项目中获得充分的回报。
 +
 +  - 3税收风险
 +
 +以合伙企业方式进行投资的,《合伙企业法》第六条规定,“合伙企业的生产经营所得和其他所得,按照国家有关税收规定,由合伙人分别缴纳所得税”。截止本风险揭示书提交之日,国家税务总局尚未颁布关于合伙人分别缴纳所得税的操作细则,合伙企业的税务处理存在不确定性,投资者以不同形式的主体参与基金亦可能面临不同的税负地位,本基金可能涉及的税务风险如下:
 +(1) 投资者有可能在尚未实际收到现金分配时即需缴纳税款;
 +(2) 投资者可能无法及时、充分地从合伙企业获取资料,使其能够履行其纳税申报义务,以及
 +(3) 投资者可能会接受税务审计并有可能需补缴税款。
 +根据《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36号)的规定,转让外汇、有价证券、非货物期货和其他金融商品所有权的业务活动属于销售服务,应当缴纳增值税;本基金通过转让上市公司股权方式实现退出可能被要求缴纳增值税,但对于基金取得未上市公司股权并在公司上市后转让的情况下如何计算应纳税额尚缺乏细则。
 +
 +  - 4宏观经济风险
 +
 +投资将涉及国民经济的大部分领域,各行业的稳定和发展同国民经济运行情况及其发展趋势息息相关。近年来中国经济的高速发展使得人们对中国的经济发展普遍存在着较高的预期。但倘若某些趋势和事件的发生导致宏观经济出现持续低迷,各项基于中国经济良性发展的预期都将变得不具有参考性,投资人的投资业务开展和收益也会受到影响。
  
 ======资金效率====== ======资金效率======